Sebuah analisis menarik di Financial Times menyatakan bahwa “mata rantai terlemah dalam perekonomian global telah membaik”. Negara-negara seperti Turki, Argentina, Mesir, Nigeria dan Kenya telah melakukan reformasi yang radikal namun perlu dan berkontribusi terhadap pemulihan ekonomi global dari pandemi yang terjadi baru-baru ini. Ya, pujian untuk mereka!

Namun, menurut saya, yang perlu kita khawatirkan bukanlah “mata rantai terlemah” tersebut, melainkan mata rantai yang dianggap terkuat – Jerman, Tiongkok, dan Amerika Serikat. Mengingat ukurannya yang besar, kerusakan yang ditimbulkan akan jauh lebih buruk bagi semua orang.

Mari kita mulai dengan yang terbesar dari semuanya.

Kantor Anggaran Kongres AS yang non-partisan baru saja memperingatkan bahwa membengkaknya utang federal dapat meruntuhkan pemerintahan dan menyebabkan melemahnya dolar AS. Siklus kenaikan suku bunga baru-baru ini berarti Washington akan membayar bunga sebesar US$1 triliun kepada kreditur pada tahun 2026. Total utang federal telah mencapai US$26,2 triliun atau 97 persen PDB. Utang federal pada lintasan saat ini akan mencapai 166 persen PDB pada tahun 2054.

Pemotongan pajak yang dilakukan Donald Trump saat menjadi presiden berkontribusi besar terhadap akumulasi utang. Dia menjanjikan pemotongan lebih banyak jika dia menang pada bulan November.

Pengawas anggaran AS memperingatkan bahwa membiayai pemotongan pajak yang besar dengan melakukan pinjaman dalam jumlah besar dapat menyebabkan kenaikan dolar secara tiba-tiba, seperti yang terjadi pada mantan perdana menteri Inggris Liz Truss, yang berkuasa kurang dari satu setengah bulan.

Perekonomian Tiongkok memiliki kekuatan mendasar untuk menarik investor global: para pejabat

“Geopolitik saat ini telah menunjukkan minat baru Barat terhadap kebijakan industri sebagai senjata dalam Perang Dingin yang baru,” tulisnya. “Hal ini kontras dengan minat lama terhadap kebijakan industri, yang bagi banyak orang, telah lama dikaitkan dengan upaya pembangunan pascakolonial.”

Masalahnya bukan hanya karena AS lebih memilih industri tertentu, seperti pembuat microchip yang canggih, dibandingkan yang lain. Hal ini juga memaksa sekutu untuk mencapai tujuan serupa terhadap negara-negara yang dianggap bermusuhan, seperti Tiongkok. Jika dilakukan secara ekstrem, hal ini berarti membagi perekonomian dunia yang sangat terintegrasi menjadi dua blok ekonomi yang berbeda, sehingga melemahkan pertumbuhan kolektif di masa depan.

Perekonomian Tiongkok yang memburuk sudah diketahui secara luas. Setelah berpuluh-puluh tahun mengalami pertumbuhan pesat, bahkan para pejabat di Tiongkok Daratan dan Hong Kong kini memperingatkan bahwa akan sulit, namun masih bisa dilakukan, untuk mencapai target pertumbuhan sebesar 5 persen. Negara ini tidak dapat lagi bergantung pada pendorong pertumbuhan lama di sektor real estat, infrastruktur, dan manufaktur. Pemerintah daerah ditekan untuk melakukan deleverage, sehingga menghambat banyak proyek infrastruktur. Manufaktur mengalami kelebihan kapasitas dan pelarian modal sangat mengkhawatirkan.

Sementara itu, model pertumbuhan ekonomi Jerman telah runtuh dan Amerika mendorong Jerman untuk menggali lubang yang lebih dalam. Negara ini sudah menjadi negara dengan kinerja ekonomi terburuk pada tahun lalu.

Warga Sri Lanka masih kesulitan memenuhi kebutuhan dasar bahkan ketika perekonomian sedang pulih

Karena lebih gung-ho dibandingkan sekutu Barat lainnya dalam membela Ukraina, pemerintahan koalisi yang tidak populer telah semakin melemahkan perekonomian dan mematahkan konsensus politik-ekonomi dalam negeri yang sudah lama ada, sehingga menimbulkan ekstremisme. Tiga pilar pertumbuhan negara ini telah atau sedang runtuh: energi murah, yang kini hilang bersama Rusia, ekspor, yang sangat dikompromikan dengan bermusuhan dengan konsumen terbesarnya, Tiongkok, dan sektor manufaktur.

Negara-negara industri besar di Eropa sedang melakukan deindustrialisasi. Tingginya biaya energi telah menghancurkan industri kimia dan industri berat yang besar di negara ini. Industri otomotif yang dulunya merupakan kebanggaan negara ini telah ketinggalan dalam hal mobil listrik, sehingga membuka peluang besar bagi Tiongkok.

Dalam bukunya yang terbit tahun 2018, Krisis Tersembunyi Jerman: Penurunan Sosial di Jantung Eropa, sosiolog Oliver Nachtwey berpendapat bahwa retakan dalam konsensus sosial-demokrasi dan pertumbuhan ekonomi sudah muncul jauh sebelumnya. Jadi tampaknya Ukraina hanya mempercepat penurunan tersebut.

Ketika negara-negara dengan perekonomian terbesar di dunia berada dalam kondisi lesu dan pemerintahan mereka berselisih, maka kita semua akan berada dalam kondisi yang lebih buruk.