Raksasa ekuitas swasta yang beroperasi di Asia yakin dengan bisnis inti mereka, namun mereka mengincar aset alternatif seperti kredit swasta dan infrastruktur untuk menghasilkan keuntungan yang lebih baik.
Ketika total nilai kesepakatan dan penggalangan dana di pasar ekuitas swasta Asia-Pasifik merosot ke level terendah dalam satu dekade pada tahun 2023, Apollo Global Management, Partners Group, dan TPG Capital bersikap selektif dalam alokasi mereka, menurut para eksekutif senior.
“Ini adalah masa di mana kualitas mungkin akan mengalahkan kuantitas,” Ganen Sarvananthan, Managing Partner dan Kepala Asia dan Timur Tengah di TPG, mengatakan pada Simposium Investor Global Milken Institute di Hong Kong pada hari Selasa.
“Saya tidak akan bertaruh melawan ekuitas swasta. Industri ini akan menyesuaikan diri untuk mendorong dan mengungguli hasil yang telah ditetapkan.”
Pasar ekuitas swasta di seluruh dunia anjlok tahun lalu, termasuk di Asia-Pasifik, di mana nilai kesepakatan dan penggalangan dana turun masing-masing menjadi US$147 miliar dan US$100 miliar, menurut laporan Bain & Co.
Pertumbuhan ekonomi yang melambat, suku bunga yang tinggi, dan pasar saham yang bergejolak membuat investor khawatir, sehingga transaksi terhenti. Namun, pelaku ekuitas swasta masih mencari peluang pembelian, yang memungkinkan mereka lebih memegang kendali.
“Kami terus percaya pada pembelian global,” kata Kevin Lu, partner dan ketua Partners Group untuk Asia. “Dalam ruang pembelian, Anda masih memiliki kepemilikan kendali aktif, yang selalu merupakan premi dibandingkan jika Anda adalah pemilik saham publik yang pasif dan kecil. Tidak ada yang bisa Anda lakukan selain berharap manajemen akan melakukan hal yang benar.”
Lu mengatakan “inefisiensi” dari deglobalisasi dan ketegangan geopolitik memungkinkan pelaku ekuitas swasta yang canggih untuk mengambil keuntungan dari aset.
Mengenai Tiongkok, yang kalah peringkatnya dari Jepang sebagai pasar ekuitas swasta terbesar di Asia tahun lalu, Lu mengatakan pemerintah Tiongkok berada pada jalur yang tepat untuk menyelesaikan berbagai permasalahan.
“Saya pikir Beijing mempunyai peralatannya,” katanya. “Fakta bahwa mereka tidak terburu-buru memberikan stimulus atau perbaikan jangka pendek berarti mereka ingin menyelesaikan masalah tersebut dengan cara yang lebih kuat.”
Perusahaan yang berbasis di Swiss ini selektif dalam pasar ekuitas swasta Tiongkok, dengan berinvestasi sekitar US$1,7 miliar selama dekade terakhir, menurut Lu.
05:45
Industri ekuitas swasta Tiongkok berkembang pesat, kata CEO Warburg Pincus
Industri ekuitas swasta Tiongkok berkembang pesat, kata CEO Warburg Pincus
Terlepas dari bisnis inti mereka, perusahaan ekuitas swasta semakin banyak yang memanfaatkan kelas aset alternatif seperti kredit swasta dan infrastruktur, dengan banyak perusahaan yang bertaruh pada Asia untuk pertumbuhan lebih lanjut.
“Saat ini terdapat investor yang mencari alternatif terhadap pasar publik,” kata Matthew Michelini, partner dan kepala Asia-Pasifik di Apollo. “Mereka membutuhkan sesuatu yang masih bisa menghasilkan alfa.”
Meskipun pasar kredit swasta secara global telah mencapai US$1,5 triliun, pasar di Asia-Pasifik telah tumbuh 3,5 kali lebih besar dalam dekade terakhir dan diperkirakan akan mencapai US$100 miliar pada tahun 2027, menurut penyedia data Preqin.
Michelini meremehkan anggapan bahwa kredit swasta lebih berisiko, dengan menyatakan bahwa kelas aset memiliki potensi untuk melayani investor dengan beragam selera risiko.
“Kami menawarkan menu alternatif kepada investor sehingga mereka dapat meningkatkan dan menurunkan (skala) risiko,” ujarnya.