Kebijakan BOJ yang tidak biasa berupa suku bunga negatif dan pembelian aset besar-besaran ditujukan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi dan kenaikan harga setelah “dekade yang hilang” akibat stagnasi dan deflasi.

Namun pada hari Selasa, setelah berbulan-bulan berspekulasi, BOJ akhirnya mengubah kisaran suku bunga kebijakannya dari -0,1 persen menjadi antara nol dan 0,1 persen, yang merupakan kenaikan pertama sejak tahun 2007.

Ketika obligasi pemerintah AS melonjak, hal berbeda terjadi pada Tiongkok dan Jepang

Para pejabat “menilai siklus baik antara upah dan harga” dan menyimpulkan bahwa “target stabilitas harga sebesar dua persen akan dicapai dengan cara yang berkelanjutan dan stabil”, katanya.

Langkah ini akan membuat pinjaman menjadi lebih mahal bagi konsumen dan dunia usaha, namun bank akan mampu memperoleh lebih banyak uang dari pinjaman tersebut.

Hal ini juga akan meningkatkan tagihan Jepang untuk membayar utang nasional, yang berjumlah sekitar 260 persen dari output nasional dan merupakan salah satu yang tertinggi di dunia.

BOJ juga menyerukan diakhirinya kebijakan-kebijakan tidak lazim lainnya, termasuk program pengendalian kurva imbal hasil, yang memungkinkan obligasi bergerak dalam kisaran yang ketat, dan pembelian dana yang diperdagangkan di bursa karena dana tersebut telah “memenuhi perannya”.

Namun pihaknya mengatakan akan terus membeli obligasi pemerintah jangka panjang.

Taro Saito, ekonom senior di NLI Research Institute, mengatakan langkah tersebut merupakan “langkah besar bagi BOJ menuju normalisasi kebijakan moneter yang telah lama didambakannya”.

Federal Reserve AS dan bank sentral lainnya menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi setelah invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022.

Namun meskipun inflasi juga pernah melebihi empat persen, BOJ mempertahankan suku bunga utamanya di bawah nol, seperti yang telah terjadi sejak tahun 2016.

Karena suku bunga negatif berarti bank mengalami kerugian karena memarkir modalnya di BOJ, kebijakan tersebut ditujukan untuk mendorong mereka memberikan pinjaman kepada dunia usaha.

Kebijakan ini telah melemahkan yen secara tajam terhadap dolar, yang merupakan kabar baik bagi eksportir namun tidak bagi konsumen karena membuat impor menjadi lebih mahal.

Saham-saham Jepang akan tetap menarik di tengah nilai tertinggi sepanjang masa Nikkei dan melemahnya yen

Yen melemah melampaui 150 per dolar dan saham menguat karena komentar BOJ bahwa kondisi akan tetap akomodatif meredam ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut.

“Agar BOJ dapat mengambil langkah berikutnya, yang mungkin berupa kenaikan suku bunga, sebuah rintangan besar – hal ini harus memiliki tanda-tanda yang lebih jelas bahwa perekonomian membaik,” kata Saito.

Inflasi telah berada pada atau di atas target BOJ sebesar dua persen selama hampir dua tahun.

Namun BOJ menginginkan lebih banyak bukti kenaikan upah dan inflasi didorong oleh permintaan, bukan faktor sementara.

Bagian terakhir dari teka-teki tampaknya terjadi pada hari Jumat ketika serikat pekerja terbesar di Jepang mencapai kenaikan upah terbesar sejak tahun 1991.

Ketua BOJ Ueda mengatakan pada konferensi pers pada hari Selasa bahwa hasilnya adalah “faktor penting dalam membuat keputusan kami”.

Namun Stefan Angrick dari Moody’s mengatakan karena tidak ada kepastian akan ada kenaikan gaji yang lebih besar atau permintaan domestik yang lebih kuat, dan menambahkan bahwa BOJ “sedang terburu-buru”.

“Di masa lalu, ketika BOJ terlalu bersemangat untuk memperketat kebijakannya, penurunan akan segera terjadi. Meskipun perubahan (pada hari Selasa) tidak cukup besar untuk mempengaruhi perekonomian Jepang, tidak akan berdampak besar terhadap kerusakan lebih lanjut,” katanya.

“BOJ sedang menghadapi situasi yang sulit.”