Opini | Masalah Bitcoin tetap ada meskipun daya tahannya luar biasa

Hampir setengah dari peningkatan ini terjadi sejak awal tahun ini. Pada tanggal 10 Januari, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) memberikan dorongan besar bagi dunia kripto dengan menyetujui aplikasi dari selusin perusahaan, termasuk raksasa Wall Street seperti BlackRock dan Fidelity, untuk meluncurkan yang pertama. kumpulan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang melacak harga spot bitcoin.

Ini adalah tonggak sejarah dalam pengembangan kelas aset mata uang kripto, salah satunya karena sudah lama SEC menolak permohonan tersebut. Lebih penting lagi, peluncuran ETF bitcoin spot memudahkan investor yang lebih luas untuk membeli token tanpa secara langsung memegang bitcoin itu sendiri.

Fakta-faktanya berbicara sendiri. ETF bitcoin telah menarik arus masuk bersih hampir US$10 miliar sejak saat itu mereka mulai berdagang dua bulan yang lalu. ETF BlackRock sendiri menerima US$10 miliar hanya dalam tujuh minggu. Ini adalah waktu terpendek bagi ETF untuk mengumpulkan jumlah tersebut, dan suatu prestasi yang dicapai oleh ETF emas pertama dalam waktu dua tahun setelah mulai diperdagangkan pada tahun 2004, menurut data Bloomberg.

Dalam sebuah laporan yang diterbitkan pada tanggal 7 Maret, Deutsche Bank mengatakan “dunia kripto secara bertahap bergerak menuju institusionalisasi yang lebih besar seiring dengan masuknya pemain keuangan tradisional ke pasar”. SEC sekarang sedang mempertimbangkan apakah akan menerima permohonan untuk meluncurkan ETF yang melacak harga spot Eter Ethereummata uang virtual terbesar kedua.

Sebagai aset keuangan, bitcoin tampaknya membuktikan bahwa para penentangnya salah. ETF ini memantapkan dirinya sebagai aset arus utama, didukung oleh daya tahannya yang luar biasa dan legitimasi baru yang diberikan oleh peluncuran ETF. Pada tanggal 11 Maret, pengawas keuangan Inggris, Financial Conduct Authority – salah satu regulator yang paling waspada terhadap mata uang kripto di dunia – mengatakan bahwa mereka tidak akan keberatan dengan pembuatan surat utang yang diperdagangkan di bursa yang didukung oleh mata uang kripto seperti bitcoin dan eter.

Meskipun daya tarik bitcoin sebagai aset telah diremehkan, permasalahannya tetap ada. Yang paling mencolok adalah 16 tahun setelah teknologi blockchain bitcoin ditemukan, penggunaan token sebagai a alat untuk pembayaran hanya mengalami sedikit kemajuan, terutama karena tingginya biaya dan lambatnya kecepatan transaksi.

Bahkan di El Salvador – negara pertama yang melakukannya menjadikan bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah dan prospek adopsi mata uang kripto tampak lebih menguntungkan mengingat terbatasnya akses masyarakat Salvador terhadap layanan keuangan tradisional – bitcoin belum banyak digunakan sebagai alat tukar. Hal ini sebagian disebabkan oleh masalah privasi dan transparansi, demikian temuan sebuah makalah yang diterbitkan di jurnal tersebut Sains tahun lalu menunjukkan.

Selain itu, pandangan tentang bitcoin menjadi lebih terpolarisasi. Bagi para pendukungnya, mata uang kripto terkemuka – yang menyumbang lebih dari separuh kapitalisasi pasar aset mata uang kripto – sedang bertransisi ke aset arus utama, setelah melampaui batas penerimaan institusional dengan peluncuran ETF.

Beberapa pendukungnya melihatnya sebagai emas versi digital, yang nilainya didukung oleh terbatasnya pasokan. “Halving” bitcoin yang akan datang, atau pengurangan jumlah koin yang diberikan kepada penambang untuk memvalidasi transaksi yang terjadi setiap empat tahun sekali, akan membantu menaikkan harga token lebih lanjut. Deutsche Bank juga mencatat bahwa peraturan yang lebih ketat akan “mendorong peningkatan adopsi perusahaan dan, pada akhirnya, membantu mengatasi volatilitas”.

Namun bagi para pengkritiknya, bitcoin tidak lebih dari aset spekulatif dan, bersama dengan koin digital lainnya, merupakan sarana untuk penipu, teroris Dan pengedar narkoba. Vanguard, pengelola uang terbesar kedua di dunia, menolak menawarkan ETF bitcoin baru pada platform perdagangannya karena keengganannya yang sudah lama terhadap investasi spekulatif.

Bahkan persetujuan SEC terhadap ETF bitcoin tidak disetujui, karena tangan regulator dipaksa oleh tekanan dari pengadilan. Ketua pengawas AS Gary Gensler memperjelas bahwa keputusan SEC bukanlah dukungan terhadap bitcoin, yang merupakan “aset mudah berubah yang juga digunakan untuk aktivitas terlarang”.

Penggemar cryptocurrency fanatik juga punya alasan untuk khawatir. Janji awal Bitcoin untuk menyediakan a bentuk uang yang terdesentralisasi yang menghindari pemerintah dan keuangan arus utama tidak ada gunanya. Regulasi yang lebih ketat dan masuknya perusahaan-perusahaan besar Wall Street ke pasar adalah pengkhianatan bagi banyak penginjil cryptocurrency.

Namun, sekaranglah waktunya untuk pragmatisme. Keuangan tradisional telah menghidupkan kembali bitcoin. Meskipun reli yang sengit terlihat rentan, sebagian karena lonjakan baru dalam leverage di kalangan pedagang, bitcoin sedang memasuki fase yang lebih matang. Hanya sedikit orang yang memperkirakan kemajuan pesat seperti ini dibandingkan setahun yang lalu.

Nicholas Spiro adalah mitra di Lauressa Advisory