Opini | Mengapa target PDB Tiongkok sebesar 5% gagal meyakinkan Asia

Namun perekonomian memerlukan fondasi yang kokoh terlebih dahulu. Dalam laporannya pada tanggal 7 Maret, Fitch Ratings mengangkat kekhawatiran bahwa keretakan yang mendasari fondasi Tiongkok dapat mengarah pada “skenario tekanan negatif yang parah” yang akan memiliki “efek mengurangi tekanan harga internasional”.

Saat ini stress test ini lebih mengkhawatirkan dibandingkan di Jepang, yang berhasil menghindari resesi lagi. Produk domestik bruto Jepang mengalami kontraksi sebesar 3,3 persen YoY pada periode Juli-September tahun lalu, namun tumbuh sebesar 0,4 persen antara bulan Oktober dan Desember meskipun terjadi penurunan. perkiraan awal dari kontraksi. Pada bulan Januari, belanja rumah tangga anjlok 6,3 persen dibandingkan tahun sebelumnya, penurunan paling tajam dalam 35 bulan.

Orang-orang menyeberang jalan di Tokyo, Jepang, pada 7 Maret. Jepang nyaris terhindar dari resesi, namun perekonomiannya masih berada di bawah tekanan. Data yang dirilis bulan ini menunjukkan bahwa upah riil pada bulan Januari turun 0,6 persen dari tahun sebelumnya, menandai penurunan selama 22 bulan berturut-turut. Foto: EPA-EFE

Satu-satunya hal yang bisa dikatakan jatuh lebih cepat dibandingkan sentimen ekonomi di Jepang adalah sentimen Perdana Menteri Fumio Kishida peringkat persetujuan, yang kini berada di kisaran 20 persen. Hilangnya harapan bahwa Tiongkok akan mengekspor pertumbuhan mempersulit Partai Demokrat Liberal yang dipimpin Kishida. Hal ini juga mempersulit kemampuan Bank of Japan (BoJ) untuk melakukan hal tersebut mulai normalisasi suku bunga.

Di Korea Selatan, pemerintahan Presiden Yoon Suk-yeol sedang berjuang untuk menjaga pertumbuhan agar tidak jatuh di bawah 1,4 persen tahun lalu karena pasar ekspor mengering. Selain penurunan perekonomian Tiongkok, Korea Selatan kini semakin tidak bisa bergantung pada Eropa karena kekuatan ekonomi Jerman sedang berjuang untuk mencegah resesi. Di AS, Federal Reserve sepertinya belum siap untuk memotong suku bunga beberapa kali tahun ini sebagai diharapkan secara luas.

Negara-negara di Asia Tenggara yang paling bergantung pada ekspor harus melakukan perbaikan seiring berjalannya waktu. Data manajer pembelian di Thailand, Malaysia, dan Myanmar saat ini berada di bawah angka 50, yang berarti aktivitas sedang mengalami kontraksi. Thailand, khususnya, hanya mencapai 45,3 pada bulan Februari.

Saat ini, Indonesia, Filipina, dan Vietnam berada dalam posisi yang tidak menguntungkan dalam hal aktivitas manufaktur, namun hal ini tidak akan bertahan lama karena permintaan impor dari Tiongkok menurun dan tekanan deflasi bertahan.

07:43

Dari ‘keajaiban’ ekonomi hingga kisah peringatan: pembangunan dan resesi Jepang

Ketika “gelembung ekonomi” Jepang meledak pada tahun 1990, BOJ dan Kementerian Keuangan lambat dalam memahami dampak buruk yang akan terjadi. Tiongkok tidak mampu melakukan kesalahan serupa. Sama seperti para pejabat The Fed di Washington yang salah dalam berpikir bahwa AS adalah penyebab inflasi “sementara”Bank Rakyat Tiongkok membuat kesalahan dengan berpikir bahwa deflasi akan teratasi dengan sendirinya.

Penyangkalan ini membuat Asia mempunyai terlalu banyak kemungkinan yang tidak bisa direnungkan. Salah satunya adalah lintasan mata uang Tiongkok ketika yen lemah memberi Jepang keunggulan kompetitif yang besar. Mungkinkah Xi mengarahkan PBOC untuk merekayasa nilai tukar yang lebih merangsang?

Jika demikian, hal ini akan semakin mempersulit dinamika ekspor dari Seoul ke Singapura. Sudah ada kekhawatiran bahwa Tiongkok akan membanjiri wilayah tersebut pasar kendaraan listrik dengan penawaran murah akan meluas ke sektor-sektor utama lainnya.

12:53

‘Menyalip di tikungan’: bagaimana industri kendaraan listrik Tiongkok maju untuk mendominasi pasar global

‘Menyalip di tikungan’: bagaimana industri kendaraan listrik Tiongkok maju untuk mendominasi pasar global

Lalu ada ladang ranjau geopolitik menjelang bulan November pemilihan presiden AS. Harapkan Presiden Joe Biden untuk terus melakukan langkah-langkah baru membatasi akses Tiongkok untuk semikonduktor dan teknologi penting lainnya.

Donald Trump, sementara itu, berjanji akan memberlakukan a pajak 60 persen pada semua barang Tiongkok jika terpilih kembali. Beijing pasti akan menghadapi hal yang tidak terduga jika hal ini terjadi pelari depan untuk kembalinya pencalonan Partai Republik ke Gedung Putih, terutama sejak pertikaian yang terus berlanjut antara Partai Demokrat yang mengusung Biden dan Partai Republik yang mengusung Trump mengenai pendanaan a Utang negara sebesar US$34 triliun sudah memiliki Layanan Investor Moody’s mengancam untuk menghilangkan peringkat AAA terakhir Amerika.

Semua ini penting karena guncangan global juga dapat memberikan tekanan pada Tiongkok. Jika peristiwa di Ukraina, Laut Merah atau dengan memburuknya hubungan Tiongkok-AS dan berdampak buruk pada pasar dunia, baik Tiongkok maupun negara-negara Asia lainnya tampaknya tidak siap untuk menahan gejolak yang semakin meningkat.

Menghantam perekonomian Tiongkok yang tidak seimbang seperti yang dipimpin oleh Xi dan Li dapat menjadi sebuah bencana. Diantara drama bawaan mengganggu properti, pasar saham yang dikhawatirkan oleh sebagian orang di Wall Street “tidak dapat diinvestasikan” dan itu gunung senilai US$9 triliun dari utang kendaraan yang dibiayai pemerintah daerah, sepertinya sekarang bukan waktu yang tepat untuk menguji kelemahan Tiongkok.

Sayangnya, NPC tidak berbuat banyak, bahkan tidak melakukan apa pun, untuk menunjukkan bahwa Tiongkok sedang memperbaiki celah dalam sistem keuangan untuk mendukung upaya baru guna meningkatkan permainan ekonominya. Beijing juga tampaknya tidak bersedia menggunakan stimulus untuk mencegah kekuatan deflasi dalam jangka pendek.

Hal ini bukanlah hal yang diharapkan oleh para pejabat dari Tokyo hingga Kuala Lumpur dari Beijing. Namun pesannya tegas dan jelas: Tetangga, Anda sendirian.

William Pesek adalah jurnalis yang tinggal di Tokyo dan penulis “Japanization: What the World Can Learn from Japan’s Lost Decades”